STRATEGIC ASSESSMENT

Hermass Observer 六维研究委员会

State Cube 多周期证据 · 反证与失效条件 · Router 决策路径 · 数据 2026-09-22
一句话总评：六个独立视角 Agent 审视同一组市场数据。冲突表示需要谨慎复核，共振表示证据更集中；本页只做研究观察，不输出交易动作。
🎯 看机会池 → 📋 查看观察账本 → 🔗 看产业链 →
01
研究质量与证据覆盖
六项可审计质量
质量明细
质量分衡量研究记录可审计性，不代表投资收益率或结论准确率 · 数据 2026-09-22
80.5
可审计质量 / 100
研究契约完整度
100
反向证据覆盖
100
证据来源可追踪
100
失效条件覆盖
100
专业证据域覆盖
83
历史后验参考
0
02
六方 Agent 研究意见 — 论点、反证与失效条件
📊
市场环境 Agent
市场宽度、跨周期方向与状态迁移
温和偏多
1-4周available较强2026-09-22
全市场 5556 只，EF≥2 占比 8%，D1 +DI > -DI 占比 53.2%，定性 温和偏多
风险：D1 偏多宽度仅 53.2%，EF≥2 仅 444 只，弱势扩散尚未逆转
展开证据与反证
支持证据
  • 总股票数 5556，EF≥2 标的 444 只
  • D1 ADX 均值 31.8，W1 ADX 均值 34.5
  • 日线动量偏多比例 53.2%，周线 44.6%
  • BB 上轨外 403 只，下轨外 35 只
反向证据
  • BB 下轨外 35 只，极端超跌可能形成 T+5 均值回归
  • 日线/周线偏多宽度 53.2%/44.6%，周期修复可能不同步
情景与证伪条件
  • 基准：当前观测不变；当前规则结论维持为“温和偏多”，继续观察宽度和跨周期确认
  • 改善：D1 偏多宽度升至 55% 以上且 EF≥2 宽度升至 8% 以上，正向证据增强；提高正向观察权重，但仍需后验验证
  • 恶化：D1 偏多宽度跌破 30% 且 EF≥2 宽度低于 3%，风险情景占优；降低结论可信度并优先复核风险
失效：D1 偏多宽度连续两日回升至 35% 以上且 EF≥2 宽度扩张至 5% 以上时，弱势市场结论失效
来源、局限与置信度
  • outputs/state_cube/state_cube.duckdb · 2026-09-22 · available
  • outputs/state_cube/state_cube.duckdb · 2026-09-22 · available
  • outputs/state_cube/state_cube.duckdb · 2026-09-22 · available
  • outputs/state_cube/state_cube.duckdb · 2026-09-22 · available
  • 局限：日频横截面，非实时盘中
域内证据强度不是收益概率；新 Agent 尚无条件化后验样本
📈
行业轮动 Agent
行业相对强弱、轮动扩散与产业链确认
局部轮动
1-8周available较强2026-09-22
电子 领跑，但这是局部相对强势，不等同于全市场趋势转强
风险：行业集中度高时需防止单一主题拥挤与轮动反转
展开证据与反证
支持证据
  • 电子 证据分 59.5，相对强弱 -2.0，5日变化 9.33
  • 基础化工 证据分 53.8，相对强弱 13.33，5日变化 2.66
  • 医药生物 证据分 53.7，相对强弱 8.0，5日变化 10.0
  • 领先行业 电子 资金确认率 0%，候选 3 只
  • Alice 蒸馏证据向量：行业强度 59.5，5日相对变化 9.33，资金确认 0.0
反向证据
  • 行业相对宽基 -2.00 State 分
  • 资金确认率仅 0%
情景与证伪条件
  • 基准：当前观测不变；当前规则结论维持为“局部轮动”，继续观察宽度和跨周期确认
  • 改善：D1 偏多宽度升至 55% 以上且 EF≥2 宽度升至 8% 以上，正向证据增强；提高正向观察权重，但仍需后验验证
  • 恶化：D1 偏多宽度跌破 30% 且 EF≥2 宽度低于 3%，风险情景占优；降低结论可信度并优先复核风险
失效：电子 相对强弱转负或资金确认率跌破 50% 时，行业领先结论失效
来源、局限与置信度
  • outputs/theme_leader_report/theme_leader_report_20260922.json · 2026-09-22 · available
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  • 局限：当前产物为盘后日频观察，不代表盘中实时状态。
  • 局限：未接入可核验的龙虎榜席位身份，因此不猜测机构或游资归属。
  • 局限：新闻与公告催化未形成同日完整结构化源，题材排序不使用虚构催化分。
  • 局限：证据强度分只用于同日横向比较，不是上涨概率或收益预测。
  • 局限：存在降级来源：每日市场快照、市场与行业相对趋势。
域内证据强度不是收益概率；新 Agent 尚无条件化后验样本
⚡
公司质量 Agent
盈利质量、现金质量与资产安全
质量尚可·旧底稿
1-4个季度stale有限2026-05-21
当前强势候选的历史公司质量均值为 76.4，但证据属于旧底稿，只能作筛查参考
风险：旧财务底稿可能遗漏业绩预告、减值与资本事件
展开证据与反证
支持证据
  • 候选基本面覆盖 49/50（98.0%）
  • 平均质量分 76.4，70分以上 31 只，40分以下 2 只
  • 质量领先：复旦微电 100.0、闽东电力 100.0、长裕集团 100.0
反向证据
  • 财务底稿日期 2026-05-21，距市场日期存在时差
  • 质量分未纳入最新公告、盈利预测与估值
情景与证伪条件
  • 基准：当前观测不变；当前规则结论维持为“质量尚可·旧底稿”，继续观察宽度和跨周期确认
  • 改善：D1 偏多宽度升至 55% 以上且 EF≥2 宽度升至 8% 以上，正向证据增强；提高正向观察权重，但仍需后验验证
  • 恶化：D1 偏多宽度跌破 30% 且 EF≥2 宽度低于 3%，风险情景占优；降低结论可信度并优先复核风险
失效：最新财报或公告使质量分下降至 55 以下时，质量偏强结论失效
来源、局限与置信度
  • outputs/fundamental/fundamental_evidence.duckdb · 2026-05-21 · stale
  • outputs/fundamental/fundamental_evidence.duckdb · 2026-05-21 · stale
  • outputs/fundamental/fundamental_evidence.duckdb · 2026-05-21 · stale
  • 局限：质量分为历史财务底稿，不含最新公告和盈利预测
域内证据强度不是收益概率；新 Agent 尚无条件化后验样本
🌊
估值预期 Agent
PE/PB、同业比较与市场隐含预期
估值待比较
1-4个季度fallback有限2026-05-11
已有估值只能描述样本中位数，尚不足以判断市场隐含预期
风险：估值覆盖或同业可比不足
展开证据与反证
支持证据
  • 估值覆盖 1/50（2.0%）
  • PE-TTM 中位数 148.01，PB 中位数 23.85
反向证据
  • 绝对估值必须结合行业增长和历史分位，不能单独定性
情景与证伪条件
  • 基准：当前观测不变；当前规则结论维持为“估值待比较”，继续观察宽度和跨周期确认
  • 改善：D1 偏多宽度升至 55% 以上且 EF≥2 宽度升至 8% 以上，正向证据增强；提高正向观察权重，但仍需后验验证
  • 恶化：D1 偏多宽度跌破 30% 且 EF≥2 宽度低于 3%，风险情景占优；降低结论可信度并优先复核风险
失效：同行分位和增长敏感性补齐后需重建估值判断
来源、局限与置信度
  • outputs/fundamental/fundamental_evidence.duckdb:akshare_value_metrics · 2026-05-11 · fallback
  • outputs/fundamental/fundamental_evidence.duckdb:akshare_value_metrics · 2026-05-11 · fallback
  • 局限：估值需结合行业与增长预期
域内证据强度不是收益概率；新 Agent 尚无条件化后验样本
🧱
价格资金 Agent
多周期价格结构、动量与主动资金流
资金修复·结构未确认
3-20个交易日available较强2026-09-22
候选资金面出现承接，但全市场方向宽度仅 53.2%，价格结构尚未确认资金修复
风险：价资背离可能是短期反弹，也可能是下跌中继
展开证据与反证
支持证据
  • D1/W1 偏多宽度 53.2%/44.6%
  • 近5日资金净流入候选 35/50（70.0%）
  • 候选主动净流入 77.6亿元，大单净流入 76.1亿元
反向证据
  • 资金净流入可能是超跌承接，不代表周线趋势已反转
  • 全市场 EF≥2 仅 444 只，结构扩散仍弱
情景与证伪条件
  • 基准：当前观测不变；当前规则结论维持为“资金修复·结构未确认”，继续观察宽度和跨周期确认
  • 改善：D1 偏多宽度升至 55% 以上且 EF≥2 宽度升至 8% 以上，正向证据增强；提高正向观察权重，但仍需后验验证
  • 恶化：D1 偏多宽度跌破 30% 且 EF≥2 宽度低于 3%，风险情景占优；降低结论可信度并优先复核风险
失效：资金转为净流出或 D1 偏多宽度继续低于30%时，资金修复假设失效
来源、局限与置信度
  • outputs/blackwolf_moneyflow/blackwolf_moneyflow.duckdb · 2026-09-22 · available
  • outputs/blackwolf_moneyflow/blackwolf_moneyflow.duckdb · 2026-09-22 · available
  • outputs/blackwolf_moneyflow/blackwolf_moneyflow.duckdb · 2026-09-22 · available
  • 局限：资金流是成交行为证据，不代表基本面变化
域内证据强度不是收益概率；新 Agent 尚无条件化后验样本
🛡️
风险证伪 Agent
反向证据、数据缺口、假突破与风险否决
安全
即时至20个交易日available较强2026-09-22
风险评分 0.00/1.00，发现 0 项信号，系统运行正常；另有 0 个缺失域、2 个降级域
风险：当前证据域内未发现高等级风险
展开证据与反证
支持证据
  • 无极端风险信号
  • 降级证据：company_quality、valuation_expectations
反向证据
  • 极端超跌存在 T+5 均值回归样本，但不等于趋势确认
情景与证伪条件
  • 基准：当前观测不变；当前规则结论维持为“安全”，继续观察宽度和跨周期确认
  • 改善：D1 偏多宽度升至 55% 以上且 EF≥2 宽度升至 8% 以上，正向证据增强；提高正向观察权重，但仍需后验验证
  • 恶化：D1 偏多宽度跌破 30% 且 EF≥2 宽度低于 3%，风险情景占优；降低结论可信度并优先复核风险
失效：风险项消退、缺失证据补齐且市场宽度获得跨周期确认后，风险否决可解除
来源、局限与置信度
  • State Cube + Analysis Context Pack · 2026-09-22 · available
  • State Cube + Analysis Context Pack · 2026-09-22 · available
  • 局限：公告、组合集中度与盘中流动性尚未进入本轮市场级风险判断
  • 局限：中证十行业代理映射不等同于申万一级行业
  • 局限：绝对阈值尚未重新校准，仅以行业间相对排序作为主证据
域内证据强度不是收益概率；新 Agent 尚无条件化后验样本

⚖️ Router 动态权重与综合结论

研究排序分：0.60
研究观察
证据分歧观察
证据分歧观察，适用周期 T+5；仅用于研究观察，等待失效条件或确认信号
方向置信度不足
冲突与共振 (0 组 / 2 组)
✨ 发现多方共振，已执行奖励
加权评分 0.60（Agent 0.73 / 市场 0.45） · 2 组共振
动态权重分布
市场环境: 18.7%
行业轮动: 19.8%
公司质量: 9.1%
估值预期: 7.3%
价格资金: 23.1%
风险证伪: 22.0%
Router 决策路径
State Cube：D1 偏多宽度 53.2%、EF≥2 宽度 8.0%
均值回归证据：BB 下轨外 0.6%、上轨外 7.3% → 市场直接分 0.45
六方意见：加权分 0.73，冲突惩罚 0.00，共振调整 0.03
综合解释：形成“证据分歧观察”，不将评分解释为收益概率
失效条件：若方向宽度跨越相反阈值或关键数据源过期，本观察失效
综合分是规则排序分，不是收益概率或交易授权
系统级风险提示：
  • 无系统性风险信号
六域 Agent 独立后验校准
已校准 0/6
市场环境 待积累
新证据域尚无独立后验样本，不继承旧技术 Agent 命中率
行业轮动 待积累
新证据域尚无独立后验样本，不继承旧技术 Agent 命中率
公司质量 待积累
新证据域尚无独立后验样本，不继承旧技术 Agent 命中率
估值预期 待积累
新证据域尚无独立后验样本，不继承旧技术 Agent 命中率
价格资金 待积累
新证据域尚无独立后验样本，不继承旧技术 Agent 命中率
风险证伪 待积累
新证据域尚无独立后验样本，不继承旧技术 Agent 命中率
旧技术 Agent 参考：1620 天、全局命中率 50.8%；因角色与证据域已经变化，不继承为新 Agent 置信度。
市场观察账本（六域模型）
40 条同模型记录 · MARKET_MULTI_DOMAIN_OBSERVATION_V2
最新信号 2026-09-22
分歧观察
Router 加权得分 0.60
六域模型有效样本
38
需等待 T+5/T+20 结果，不展示伪胜率
旧技术模型参考
54
仅作基线，不与六域模型分数混算
日期 信号 得分 未来5日收益 未来20日收益 结果
2026-09-22 中性 0.60 — — ⚪ 中性
2026-09-21 中性 0.48 — — ⚪ 中性
2026-09-11 中性 0.81 2.22% — ⚪ 中性
2026-09-10 中性 0.74 -1.35% — ⚪ 中性
2026-09-09 中性 0.68 -2.77% — ⚪ 中性
2026-09-08 中性 0.69 -4.57% — ⚪ 中性
2026-09-07 中性 0.56 -2.62% — ⚪ 中性
2026-09-04 中性 0.69 -2.24% — ⚪ 中性
2026-09-03 中性 0.70 -0.57% — ⚪ 中性
2026-09-02 中性 0.70 0.37% — ⚪ 中性
2026-09-01 中性 0.66 0.17% — ⚪ 中性
2026-08-31 中性 0.70 -0.01% — ⚪ 中性
2026-08-28 中性 0.70 -0.15% — ⚪ 中性
2026-08-27 中性 0.70 0.40% — ⚪ 中性
2026-08-26 中性 0.71 2.02% — ⚪ 中性
说明：六域模型从本次开始独立积累 T+5/T+20 后验；当前分数不可套用旧技术 Router 的历史阈值。
📊 个股决策账本（per-stock 6-Agent 评分）
今日 50 只标的 · 偏多 5 · 中性 25 · 防御 20
历史评估样本
0
个信号 · 近 90 天
偏多信号 5日胜率
0.0%
0 个信号 · 平均 0.00%
偏多信号 20日胜率
0.0%
0 个信号 · 平均 0.00%
高分档(≥0.7) 20日胜率
0.0%
样本 0 · 平均 0.00%
标的 信号 综合评分 未来5日 未来20日 风险否决
301108.SZ 偏多 0.99 — — —
603230.SH 偏多 0.97 — — —
001201.SZ 偏多 0.96 — — —
000993.SZ 偏多 0.94 — — —
300592.SZ 偏多 0.90 — — —
003033.SZ 中性 0.90 — — —
002815.SZ 中性 0.89 — — —
002913.SZ 中性 0.88 — — —
688078.SH 中性 0.87 — — —
300688.SZ 中性 0.85 — — —
301251.SZ 中性 0.25 — — —
300708.SZ 中性 0.22 — — —
301041.SZ 中性 0.19 — — —
688670.SH 中性 0.19 — — —
002439.SZ 中性 0.19 — — —
603001.SH 中性 0.19 — — —
688385.SH 中性 0.18 — — —
605177.SH 中性 0.18 — — —
301592.SZ 中性 0.17 — — —
002055.SZ 中性 0.17 — — —
603407.SH 中性 0.17 — — —
300044.SZ 中性 0.17 — — —
688503.SH 中性 0.17 — — —
002300.SZ 中性 0.16 — — —
600449.SH 中性 0.16 — — —
300418.SZ 中性 0.16 — — —
920371.SH 中性 0.16 — — —
300239.SZ 中性 0.16 — — —
301257.SZ 中性 0.16 — — —
600744.SH 中性 0.16 — — —
601858.SH 防御 0.15 — — ⚠ 否决
600969.SH 防御 0.15 — — ⚠ 否决
603336.SH 防御 0.15 — — ⚠ 否决
301607.SZ 防御 0.15 — — ⚠ 否决
300695.SZ 防御 0.15 — — ⚠ 否决
300555.SZ 防御 0.14 — — ⚠ 否决
300244.SZ 防御 0.14 — — ⚠ 否决
603598.SH 防御 0.14 — — ⚠ 否决
605189.SH 防御 0.14 — — ⚠ 否决
603232.SH 防御 0.14 — — ⚠ 否决
603296.SH 防御 0.14 — — ⚠ 否决
600901.SH 防御 0.13 — — ⚠ 否决
002498.SZ 防御 0.13 — — ⚠ 否决
603025.SH 防御 0.13 — — ⚠ 否决
603616.SH 防御 0.13 — — ⚠ 否决
600392.SH 防御 0.13 — — ⚠ 否决
300305.SZ 防御 0.12 — — ⚠ 否决
300264.SZ 防御 0.12 — — ⚠ 否决
301231.SZ 防御 0.10 — — ⚠ 否决
002378.SZ 防御 0.10 — — ⚠ 否决
说明：个股评分以周线布林带突破（weekly_momentum）为主导因子，辅以 EF 趋势强度、日线动量、风险扣除和边界位置六维度，标签按当日 cross-sectional 排名取前 10% 为偏多（observe）。点击任意标的行查看历史信号时间线。
数据源：State Cube 2026-09-22 · 样本 50 只高 ADX 标的
03
策略信号质量评估
🎯 置信度 vs 估计胜率
📋 策略缺陷清单
策略代码行数系统置信度估计胜率核心缺陷
VCP770.95~40%无基底结构检测，非真正VCP
MA2560~800.85~50%无斜率/ADX过滤
布林强盗~600.80~45%失效判断机械递减，缺带宽收缩
04
风险暴露参数一致性已修复

✅ 参数冲突已解决 — 单标的风险暴露上限全项目统一收敛至 5%

backtest/config.py
5%
max_single_pct = 0.05
redlines.yaml
5%
单标的风险暴露上限
coach.py 文档
5%
"不超过总资金的 5%"
05
回测与实盘差距分析
维度回测假设实盘现实影响
信号基准价当日收盘价次日开盘价（T+1 限制）🔴 高
涨跌停忽略，假设可自由成交涨跌停时成交受限🔴 高
停牌忽略停牌期间流动性中断🟡 中
成交量可任意成交实盘可能偏离信号基准价🟡 中
市场冲击0.1% 滑点小盘股可能 1-3%🟡 中
心理因素无连续亏损后执行力下降🔴 极高
⚠️ T+1 回测偏差量化（state_cube.duckdb (2026-09-22)）： 今日 VCP 106 只 + Bollinger 13 只，共 119 只信号标的均需次日开盘价执行。
低风险 <3%
9
只
中风险 3-6%
87
只
高风险 >6%
23
只
T+1 执行偏差参考：中位 ATR% 4.8% · 均值 4.9% · 最大 9.5%。基于 state_cube 2026-09-22 实际 ATR/收盘比：中位 4.8%，均值 4.9%，最大 9.5%。低风险 9 只 / 中风险 87 只 / 高风险 23 只。
06
优先级行动排序
🔥 行动清单
P0 — 必须立即执行
P0

VCP 策略重写 + 回测 T+1 修正

加入基底结构识别、收缩次数计数、幅度递减验证

全票 5/5
P0

风险暴露参数统一

单标的风险暴露上限由 25%/20% 统一收敛至 5%，全项目检查一致

全票 5/5
P1 — 本周内完成
P1

产品定位决策

信息工具 vs 建议工具，影响合规成本和风控策略

4:1
P1

web/main.py 拆分

信号生成与 UI 渲染物理隔离，目标降到 1500 行以下

全票 5/5
P1

Agent 辩论系统校准

每个 Agent 必须有历史准确率追踪，动态权重基于准确率调整

全票 5/5
P2 — 持续改进
P2

回测引擎补全（涨跌停/停牌/T+1）

模拟 A 股真实交易限制

4:1
P2

自动化测试覆盖

策略信号 5+ 单元测试、回测回归测试、红线拦截测试

全票 5/5
P2

组合级风控熔断

月度回撤 >5% 暂停 3 天，周度回撤 >3% 风险暴露降至 70%

4:1
📊 共识投票热力图
07
五条红线风控状态
1

策略失效与收益保护需人类确认

API 层拦截无确认的执行请求

✅ 已实现
2

策略结构不可变

VCP/2560/Bollinger 信号定义受 admin token 保护

✅ 已实现
3

数据异常必报人类

AgentBus 自动广播 review_needed — 但告警消息无人消费

⚠️ 告警无人响应
4

风险暴露上限硬约束

全项目已统一：单标的风险暴露上限 5%

✅ 全局 5%
5

Admin Kill-Switch

POST /api/admin/kill-switch 一键暂停所有自进化

✅ 已实现
08
系统关键指标
今天
数据新鲜度
20260922
✅
定时任务状态
hermes_cron 正常运行
0/6
六域后验校准
新模型从本次起独立积累
109
测试文件数
策略信号无覆盖
10720
web/main.py 行数
需拆分至 1500
09
研究治理结论
✅ 共识底线
在策略信号经至少 6 个月实盘验证、Agent 校准完成、组合级熔断上线前，严格定位为认知辅助工具，不构成投资建议。
🎯 共识方向
P116 多周期状态体系是真正的创新护城河，但价值需通过信号精度、系统稳定性和风控闭环来兑现。先做好、再做广、最后做大。
⚡ 最大分歧
商业化时机。交易员要求 6 个月实盘验证，业务认为 3 个月 MVP 足够。折中方案：3 个月实盘 + 免费试用验证需求。
Hermass Observer 六维研究委员会 · 证据可追踪 · 数据 2026-09-22 · v2.0